Business Valuation French

Le processus d’évaluation

Step 1

Rassembler les données

États financiers
Industrie & économie
Analyse des ratios
Entrevue
Visite sur place

Step 2

Méthode

Cie opérante ou holding ?
Continuité des opérations
Liquidation ?
Actifs ou flux monétaires ?

Step 3

Quantum des bénéfices

Projection de flux monétaires
Flux monétaire représentatif
BAII
BAIIA
Croissance

Step 4

Coût du capital et multiple

CMPC
Taux d’actualisation
Multiple de capitalisation
Multiple de transaction

Step 5

Ajustements à la valeur

Actifs excédentaires
Fonds de roulement
Synergies

Step 6

Escomptes et primes

Escomptes
Primes
Équivalent comptant

Services

Rapport d’expertise en évaluation

Rapport de transactions comparables

Rapport d’expertise en évaluation

Types de rapports

Rapport conseil

Rapport de calcul de la valeur

Rapport d’estimation de la valeur

Rapport d’évaluation exhaustif

Coût approximatif*

Conseil : 2,000$ à 5,000$.

Calcul de la valeur : 3,000$ à 8,000$.

Estimation de la valeur : 6,000$ à 12,000$.

Rapport exhaustif : 9,000$ à 20,000$.

* par activité ou par compagnie

Qu’est-ce que c’est?

Un rapport d’expertise indépendant (sauf conseil).

Contenu

Contexte de l’évaluation

Conclusion

Méthodes

Sources d’information

L’entreprise

Industrie et économie

Principaux facteurs influençant la conclusion

Explication de la démarche et des calculs

Annexes de calcul

Niveau de fiabilité

La profondeur et l’étendue de l’analyse et le niveau de fiabilité varient selon le type de rapport, du plus bas (rapport conseil) au plus élevé (rapport d’évaluation exhaustif).

Un niveau de fiabilité plus élevé signifie que la probabilité que la valeur retenue soit significativement différente de la valeur réelle est plus faible (plus fiable mais pas plus précis).

Une fiabilité moindre est acceptable lorsque la valeur est faible et lorsque l’enjeu est modéré, comme une transaction fiscale de faible valeur. Une plus grande fiabilité est nécessaire lorsque la valeur et l’enjeu sont plus élevés, comme une transaction réelle avec de l’argent échangé ou un conflit juridique.

Rapport de transactions comparables

Qu’est-ce?

Rapport estimant un multiple d’évaluation pour une entreprise basé sur les :

transactions privées comparables

conditions économiques courantes

anticipations à propos du futur

caractéristiques spécifiques de l’entreprise

Ce n’est pas un rapport d’expertise indépendant mais plutôt un outil d’aide à la décision

Contenu

Multiples d’évaluation provenant de transactions comparables

Sélectionnés avec soin, revus et ajustés.

Ratios financiers comparables

Salaires de marché pour les actionnaires impliqués dans l’entreprise

Croissance anticipée de l’industrie

Ajustement des multiples d’évaluation

Industrie, taille, proportion d’actifs tangibles, marges profit, taux d’intérêt, disponibilité du crédit, primes de risque, conditions économiques.

Multiple retenu

Coût moyen du capital

Coût

Aussi peu que 1,000$

Notre rémunération est basée sur le total des heures travaillées qui augmente selon la difficulté à obtenir des données

Le coût est plus faible pour les types d’entreprises les plus communes et est plus élevé pour les entreprises les plus particulières

En outre, il est plus difficile de parvenir à une conclusion fiable lorsque le nombre de transactions comparables est relativement faible

Le client peut restreindre le budget puisque notre engagement consiste à obtenir le meilleur résultat possible en respectant le budget

Pourquoi choisir Tradesult ?

Expérience, intégrité et rigueur

Nous avons une expérience considérable de l’évaluation d’entreprise et de l’investissement privé.

Nous sommes respectés pour l’indépendance de notre jugement.

Nos rapports d’expertise respectent les normes de l’Institut canadien des experts en évaluation d’entreprise.

Expertise

Nos techniques d’évaluation sont spécialement adaptées aux petites et moyennes entreprises.

Nous avons développé une connaissance unique des multiples d’évaluation et du coût du capital des petites et moyennes entreprises.

Boutique

Notre taux horaire est significativement plus bas que celui des grands bureaux.

Nos évaluations sont préparées par des évaluateurs d’expérience, plutôt que préparées par des juniors et révisées par des seniors comme cela se fait dans les grands bureaux.

Comment sommes nous rémunérés ?

Rapport d’expertise indépendant

Nous sommes rémunérés à l’heure pour préserver l’indépendance et l’intégrité de notre travail. Un évaluateur analysant une entreprise et qui réalise que son budget est insuffisant pourrait être tenté d’atteindre une conclusion rapidement et remettrait un rapport peu fiable. Son indépendance serait également compromise puisqu’il prétendrait pouvoir conclure avec une étude qu’il sait insuffisante.

L’essentiel des faits doit être connu avant de pouvoir établir un budget final, mais ce n’est pas toujours le cas avant de débuter l’analyse. Néanmoins, nous soumettons au départ un budget qui pourra être respecté dans la grande majorité des cas. Il est dans l’intérêt du client de préserver l’indépendance de l’expert afin d’assurer que le rapport d’expertise soit fiable et crédible.

Rapport basé sur des multiples de transactions

Un budget est établi avec le client et nous sommes en mesure de produire un rapport respectant ce budget dans tous les cas. Puisque qu’en général nous n’agissons pas en tant qu’experts indépendants dans ce contexte, une obligation de moyens (« best effort ») respectant le budget d’heures est acceptable.

Si nous déterminons qu’il serait préférable d’investir plus de temps afin d’améliorer la fiabilité de notre conclusion, nous conseillerons au client d’augmenter son budget. Toutefois, si une telle situation se présente et que le client préfère que les honoraires ne dépassent pas le budget initial, il nous sera quand même possible de produire un rapport respectant ce budget.

Qui sont nos clients ?

Propriétaires d’entreprises

Comptables

Acheteurs d’entreprises

Fonds d’investissement

Avocats

Courtiers

Témoignages

Tradesult a préparé une liste de transactions comparables que nous avons utilisée pour négocier de meilleures conditions lors de notre acquisition par Microsoft.

Vendeur d'entreprise

Tradesult m'a discrètement coaché pour comprendre les subtilités du rapport d'expertise de la partie adverse afin de poser les bonnes questions et gagner ma cause.